中美贸易战升温，纺织品服装进入清单的担忧上升，不利于国内棉花需求。国内方面，储备棉轮出成交理性，仓单+有效预报处于高位。国际方面，美国干旱略缓解，美棉优良率不及上年同期。印度国内棉价保持坚挺。综合分析，中国储备棉持续减少，长期现货投资价格重心上移;短期内，贸易战主导价格走势，预计郑棉偏弱震荡。

国储拍卖中疆棉占比下降，成交率维持低位，纺企集中竞拍优质棉，推升成交价格回升。今年我国将增加80万吨非国营性进口棉配额，国际市场棉花供需紧平衡，能否满足80万吨进口量仍是未知之数，且今年美棉生长优良率不佳。中美贸易战升级，市场担忧美国后续加增关税的清单或涉及纺织服装行业，且美棉从高位大幅回调，短期郑棉下方支撑偏弱。贸易争端带来风险加剧，多头资金离场，但不建议追空，观望为主

本来，中国对美棉加征25%的关税将导致进口棉花成本上升，即使转向其他产棉国去采购，仍会面临加价问题。所以，尽管ICE美棉因出口可能遇阻的预期而连续下跌，但加税后的进口成本仍高于当前国内棉花现货投资价格，郑棉理应上升。但是，若贸易战扩大化，纺织品及服装被列入加税清单，中国对于棉花的需求很可能会减少，那样对棉价就有利空影响。所以，棉花供需形势的不确定性陡增。昨日郑棉先跌后反弹接着再下跌，尾市主力合约封住跌停，并且持仓减少了13万手。这表明市场恐慌气氛蔓延，资金避险意识非常强烈。