5 月产销数据显示，全国食糖销售量同比小幅增加;从 5 月产销数据来看，销售数据表现一般，截至 5 月末，糖厂库存处于近年高位，消费显弱;内外价差较大，市场担心走私抬头;利多方面，短期内，期价接近食糖生产成本，现货交易或市场对夏季消费或有所期待，且后期主要是去库存阶段，关键看后期消费。外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。

昨日原糖继续波动。主力合约最高触及12.78美分每磅，最低跌到12.52美分每磅，最终收盘价格上涨0.71%，报收在12.76美分每磅。巴西甘蔗行业协会Unica周二表示，巴西中南部地区5月下半月糖产量为134万吨，低于上半月的190.7万吨。5月下半月中南部地区甘蔗压榨量为3238万吨，低于上半月的4264.4万吨。Unica数据并显示，5月下半月巴西中南部地区乙醇产量为17.42亿公升，同样低于上半月的20.72亿公升。Unica表示，由于卡车工人罢工期间缺少柴油和其他投入，5月下半月有1300万吨甘蔗未能压榨。罢工同样造成5月下半月有16万吨糖难以在囯内市场交付，且有17万吨糖难以出口;相对的，国内期货日盘盘整。现货方面，广西下调10元/吨，云南下调10元/吨。

近期甘蔗直补的传言打压了糖价，市场也陷入恐慌中，目前国内进入了糖市的“至暗时刻”，距离熊市周期底部越来越近。对于短期投资者可以利用传言进行逢高抛空操作，而对于长线投资者而言，目前已具备逐步轻仓买入的条件，后期可以直接逢低买入远月合约，下方极限5000元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货交易收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以先卖出虚值看跌期权，并赚取其时间价值，随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面，投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。