储备棉轮出成交 理性 。中国棉花信息网消息，6 月 12 日，储备棉轮出成交率 37.59%。现货投资平均成交价格 15017(+40)元/吨;折 3128 价格 16657(+208)元/吨。

国内方面，储备棉轮出成交理性，仓单+有效预报处于高位。国际方面，美国干旱略缓解，美棉优良率不及上年同期，6 月供需报告影响偏多。印度国内棉价保持坚挺。综合分析，中国储备棉持续减少，长期价格重心上移;短期内，调控政策出台，储备棉成交理性，郑棉大幅回调，持仓未明显降低，预计郑棉短期震荡运行。

国储轮出成交率略显疲软，纺企接货热情较限购前略有降温，现货市场因观望情绪较浓，整体基本维持价格;从下游需求看，因棉纱现货价格依旧维持高位水平，近日棉花价格的回落并未使得短期棉纱价格明显下降，利润驱动或将使得纱厂产生新一轮的补库需求，促使工商业库存流动性进一步提升;库存方面，国储去库进程因轮出质量较前期有所下降而大幅放缓，但下游对疆棉及高品质棉未来预期量的担忧依然不减，叠加 USDA 最新供需月报调低我国下年度棉花产量及期末库存量，郑棉远月偏强的核心逻辑不变;国际方面，USDA 供需报告亦调高本年度美国出口并调低其期末库存，隔夜 ICE 市场主力受此利多影响大幅收涨，目前美国德州部分产区的旱情仍未得到有效缓解，且 ON-CALL 卖方合约数量仍处于高位水平，叠加未来美元走弱概率较大，全球棉价重心继续抬升的可能性较高。昨日郑棉延续区间震荡态势，整体持仓量依旧维持高位，郑棉现货投资短线或受 USDA 报告影响有所走强。