昨日，郑糖小幅震荡，现货交易成交量大幅下降，持仓量增加 0.2 万手，主力合约全天上涨 0.29%。印度下一市场年度糖产量有望创纪录高位，尽管糖厂本年度积欠的蔗款高达2,000亿卢比(29.6亿美元)，且糖价低迷，农民仍愿意种植甘蔗。 今年种植了两亩甘蔗的蔗农Mohan Sawant表示，下一市场年度(10月1日开始)仍会继续种甘蔗，因为收益高于小麦等其他作物品种。

　　昨日原糖继续上涨。主力合约最高触及12.54美分每磅，最低跌到11.86美分每磅，最终收盘价格下跌5.19%，报收在11.87美分每磅。18年5月巴西共计出口糖209.54万吨，同比减少14.1%，但较4月份出口量翻倍。其中出口原糖181.36万吨，同比减少8.75%，出口精制糖28.18万吨，同比减少约37.65%;国内方面，期货尾盘下跌。现货方面，广西与云南保持稳定。云南省 2017/2018 榨季，截止 5 月 31 日统计，全省已经有 55 家糖厂收榨(去年同期收榨 58 家)共入榨甘蔗 1609.22万吨(去年同期入榨甘蔗 1478.13 万吨)。产糖 206.48 万吨(去年同期产糖 187.78 万吨)。产糖率 12.83%(去年同期产糖率 12.70%)。生产酒精 7.86 万吨(去年同期生产酒精 7.06万吨)。工业累计销糖 95.98 万吨(去年同期销糖 78.76 万吨)，销糖率 46.48%(去年同期销糖率 41.94%)。 5 月份单月销售食糖 26.32 万吨。销售酒精 5.97 万吨(去年同期销售酒精 5.17万吨)。昆明糖价 5360 元/吨(去年同期昆明销售价格 6450元/吨)。

　　五一节后国内糖市处于短期磨底的阶段，虽然有增加进口和直补的传言，但随着夏季的临近引发需求的增加，云南5月销售数据偏好，1901和1905价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，投资者可以等待期货企稳后逢低逐步买入1901和1905合约并维持波段操作，反弹目标5800-6000元/吨左右;而长线投资者则可以等下游补库结束后逢高进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5000-5200元/吨左右。期权方面，现货交易商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对 1809合约卖出5500行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。