国际市场而言，近期 ICE 期棉主力合约一度上涨至90 美分/磅，处于近四年来的高位;一方面受到中国现货投资市场期棉的带动。另外受到 7 月未点价订单量高位买盘的推动。而美国德州出现降雨也未能阻止其上涨趋势;预计后期旱情无明显缓解的情形下，对于美棉的生长受到一定的影响下，美棉仍俱一定上涨空间。

　　国内棉市：现货 3128B 价格指数大幅拉升至 16300 元/吨;然而上周储备棉成交均价为 15221 元/吨，折 3128B 价格为 16436 元/吨，受到现货价格的推动，储备棉成交价格彼此出现大幅回升的状态;加上目前储备棉轮出速度加快，去库存效应逐渐凸显，贸易商对高品质棉的预期量的担忧。中下游方面，纱线与坯布开机率持稳在 6 成以上水平。纱线库存继续下降至 11.3 天，坯布库存降至 21.7 天。下游开机率延续高位，成品库存继续下降。而棉纱价格也出现不同程度的拉涨状态。使得国产纱价格已高于外纱均价 221元/吨;棉花和棉纱价格上涨带动国内纯棉布报价上调，坯布订单尚未明好转趋势。从内盘而言，郑棉受到中美贸易影响小幅回落，预计后期仍震荡走高的可能性较大。棉纱期货 1810 合约期价受到棉花的带动，其活跃度将再次提升，但是近期受到环保限制，短期建议棉纱期货 1810 暂且观望为宜。

　　夜盘阶段郑棉开盘即快速上冲，且在周四大部分企业时间维持相对强势，全天增仓39660手至790382手，主力1901合约最高上冲至18995元/吨，但尾盘部分多头平多翻空使期价大幅回落，最低至18550元/吨，终盘报收于18650元/吨，较前日的18705元/吨收跌55元/吨;而1809合约减仓1642手至389286手，收跌65元至17790元/吨，资金开始向1905合约。郑棉当天成交2414094手，总持仓增加63718手至1355586手，再次刷新郑棉历史持仓记录。郑棉的强势向现货市场传导的速度明显偏慢，这也是郑棉在周四再次冲高回落的主要原因，截至5月31日，郑棉1809合约与CCI3128B指数价差达到1179元/吨，现货市场的涨幅远远落户于郑棉涨幅，大量的新棉进入郑棉市场套保被锁定，31日郑棉注册仓单数量达到36.1万吨，有效预报达到7万吨，合计达到43.1万吨，实盘压力指数达到12.11%，即郑棉面临极大的库存压力。在当前价差结构下新棉及郑棉仓单难以流入现货市场，纺织企业用棉偏紧，储备棉继续百分百成交，本年度储备棉累计成交量达到109.4万吨，当日23372吨新疆储备棉成交均价回落至16033元/吨，较1809合约的17790元/吨低1757元，储备棉高比例成交将增加市场有效供应，并有可能改变下年度供需结构。在内外棉价差方面，截至31日郑棉收盘，郑棉1901合约与ICE期棉12月合约价差达到5787元/吨，1905合约与ICE期棉3月合约价差达到6368元/吨，均处于高位水平，这将吸引买ICE期棉抛郑棉的套利交易，同时也将削弱国内棉花与棉纱的竞争力，最终国内消费可能不及此前预估，上述价差结构也是郑棉盘中冲高回落的主要原因，即郑棉的上涨传导至其余市场的速度偏慢抑制郑棉的上涨动力与空间。综合来看，郑棉虽然处于领涨全球棉价格局中，投机多头与产业空头对峙中多头占据优势，但如果短期现货、国储、进口棉不能同比例跟涨郑棉，多头人气将受到影响，多头获利平仓将使棉价现货投资承压，这从周四尾盘跳水也可以得到验证。因此虽然郑棉处于强势，但不可高位追涨，拥有库存企业继续持有保值空单，锁定高额利润，投机资金可于19500元/吨以上增持第二批1901合约空单，总空单量控制在10%以内。