昨晚夜盘呈现出内弱外强，郑糖现货交易并未跟随原糖反弹的幅度，究其原因：一方面郑糖启动反弹在先，901从低点上来已经约230点;其二在18/19榨季国内延续增产，降成本，缩小内外价差的背景下，以及本榨季后期面临较大的去库存压力，郑糖尚不具备其他农副产品启动牛市的客观条件。从昨晚夜盘来看，郑糖新增约1亿的资金，活跃度增加。建议生产商在901合约5600一线可适当卖出套期保值。

　　昨日原糖大幅上涨。主力合约最高触及12.23美分每磅，最低跌到11.67美分每磅，最终收盘价格上涨3.52%，报收在12.07美分每磅。一独立分析机构周四称，因长时间缺乏大范围降雨，巴西中南部地区今年的甘蔗产量可能不及此前预期。Archer Consulting将巴西中南部2018/19年度甘蔗产量预估从之前的5.8亿吨下修至5.63亿吨，指因干旱导致一些甘蔗田受损。该机构首席分析师Arnaldo Correa表示，“中南部产区长期降水不足’给甘蔗田带来压力，并开始引发蔗农的担忧情绪。”“某些地区的受损情况令人担忧。”Archer称，糖产量料仅为2850万吨，而非此前预期的3050万吨。Correa表示，若预测准确，这将是中南部地区自2009/10年度以来的最低糖产量。现货方面，广西上调10元/吨，而云南维持不变。

　　五一节后国内糖市处于短期磨底的阶段，随着夏季的临近引发需求的增加，1809和1901价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，投资者可以等待期货企稳后逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操作，反弹目标5800-6000元/吨左右;而长线投资者则可以等下游补库结束后逢高进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5000-5200元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货交易收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对 1809合约卖出5500行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以逢高构建809-901的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。