美棉昨日收盘继续上涨，现货交易主力ICE7月棉价涨0.23美分/磅，报每磅84.06美分。周四USDA公布周度出口销售报告，截至4月19日一周美国净签约出口陆地棉7.076万吨，较一周前增加8%，较四周均值高9%;皮马棉签约量同样增加。据印度棉花协会CAI，印度棉本年度出口量或将再度调增。国内方面，郑棉周四有所下跌，棉花主力1809合约收盘报15385元/吨，下跌15元/吨。储备棉轮出方面，昨日轮出资源共30011吨，实际成交14777吨，成交率49.24%，成交均价14312元/吨，较上一日上涨66元/吨。现货价格继续有所下跌，CC Index 3128B报15451元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。FC Index M到港价93.28美分/磅，上涨2.23美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数维持23100元/吨，40支精梳纱线价格指数维持26450元/吨。

　　目前新疆现货压力偏大，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位;而美棉价格长期维持强势，4月供需报告利多，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响。同时抛储开始后国内未来不断进行去库存，长期价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，但我们要注意近期中美贸易战可能带来的风险，目前看加征关税短期利多国内棉价。长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。

　　供给端短期国储疆棉仍保持近百分百的成交，新疆棉现货承压较为明显，需求端目前下游纱厂整体采购需求依旧偏弱，但从中长期看预期呈中性偏多的概率较大，且因国储棉储备量逐步减少，特别是对疆棉未来预期量的担忧，导致供需或将发生结构性转变，因此郑棉近弱远强的逻辑保持不变;隔夜 ICE 期棉继续呈上涨态势，因美国德州降雨对干旱的缓解作用有限，且前日棉价跳水后引发 ON-CALL 买方订单猛增，叠加市场普遍对美棉后期出口及装运持乐观态度，预计未来棉价重心仍有上升的可能，建议稳健者继续持有卖 CF809-买 CF901 反套组合。现货交易操作具体建议：持有卖 CF809-买 CF901 反套组合，资金占用比例为 5%，出场价差区间为：-600 至-650。