近期外部扰动因素较多，关注政策面变化;截至 3 月末，糖厂库存处于近年高位，消费维持低迷态势，郑糖近期跌幅扩大;2018 年 1-2 月中国进口糖数量同比大减，对郑糖形成支撑;但目前新糖处于高库存阶段，现货投资压力较大，缅甸食糖进口复出口政策或导致市场担心走私抬头;外盘方面，印度、泰国压榨进度较快，印度、泰国产量持续上调，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行，关注月底食糖会议。

　　郑糖继续创新低，恐慌情绪仍在蔓延，主力合约已经逼近5400元关口。国内现货价格也纷纷走低，虽然近期利空消息主要来自国外，但国内市场价格远高于国际市场的情况下也有补跌压力。况且近期没有救市政策出台，等待做空力量充分释放。三月份进口糖数量也值得关注，既是现实供应压力的反映，也是政策导向的指引。

　　供应严重过剩拖累，原糖继续走低，5月合约再破前低至11.60美分，创下2015年9月以来低位。印度截止本月15日仍有227家糖厂开工，产糖量2990万吨，市场预估该国产糖量达3100-3200万吨，但因糖价下跌至28个月以来最低水平，糖厂拖欠蔗款高达250亿卢比。原糖投机净空单至17日虽减少至174751手，持仓量依然很高，空头总持仓创下405073手。关注中东政治因素使得原油价格上涨，乙醇价格利润远高于制糖，如原油价格回落，将会让生产商调整糖醇比。郑糖重度下挫破5400支撑位，技术面呈现下滑趋势，仓单增持压力，令现货投资市场交投意愿清淡。日内交易保持偏空震荡思路，前高位空单继续持有。