ICE期糖周五走高，在周三触及的两年半低位之上盘整，但现货交易月合约本周连续第七周下跌，因交易员聚焦全球供应过剩，目前全球供应充裕和印度出口仍是市场焦点，印度考虑对出口进行补贴，使出口成为可能，且最大糖生产国巴西的主要甘蔗种植区的收割速度大大加快。行业组织Unica的数据显示，尽管糖厂集中精力提振乙醇产量，但3月下半月巴西中南部糖产量较之前两周猛增，这给价格施压。外盘带动下，预计郑糖SR1809短期继续震荡偏弱的概率较大。

　　由于今年期现一路下跌，终端采购，现货销量一直未见起色，现货的压力开始提前发酵，体现在近期05合约上注册仓单增加，交割意愿增强，从而导致05合约连续向下大幅跳水，正基差不断走阔。当然进入交个月后前期投机多单的砍仓、移仓换月，也对05形成承压。在熊市周期背景下，目前805与809价格处于同一水平线，暗示着905月有卖出套保的价值，也就是说19年的合约面临着更大的下行空间。作为国内的生产企业，尤其是甜菜糖或是加工糖要适当在19年的合约逐步卖出套期保值，而在809合约上建议中间商和流通企业在背靠5500一线逢低适当买入套期保值，提前对夏季消费进行布局。

　　原糖主力7月合约从12美分低位继续反弹，尾盘收于12.22美分涨6点，白糖5月合约摘牌，预计交割量不到15万吨，原白糖价差维持在85美元/吨之上。原糖持仓继续增加至100万手以上，达到2008年以来高位，过剩现实和绝对价格偏低的现状令多空持仓均不愿离常印度方面，预计在本榨季过剩之后，下榨季仍然将维持增产，或达到3200万吨水平，2019年的季末库存有可能超过1400万吨。目前印度尚未启动补贴出口，国内糖现货交易价仍高于国外约150美元/吨。泰国产量也达到1357万吨，预计总产量或接近1400万吨，下榨季或回落至1200万吨左右。