国内方面，现货交易市场棉价弱势趋缓，储备棉轮出成交率持续下降，郑棉处于长期震荡区间下沿，仓单间歇性流出。国际方面，美国西南部干旱程度持续加重，美棉 CFTC 基金净多持仓处于较高水平，美棉延续高位震荡。印度国内棉价总体保持平稳。中美贸易争端持续发酵，美棉高位震荡，郑棉仓单间歇性流出，预计郑棉震荡运行。

　　受益于美国股市反弹和美国德州干旱，市场受到有力支撑，ICE期棉止跌反弹。中美贸易摩擦升级后，多空分歧扩大，国内抛储成交低迷。目前短期内市场难以找到较为明显的利好因素，而基本面方面对价格影响有限，国储棉挤占新棉状况导致郑棉缺乏竞争力，建议郑棉空单继续持有

　　供给端棉花现货市场仍在调整观望阶段，短期看新疆棉现货压力较大，需求端看目前下游纱厂整体采购需求相对偏弱，多按需采购，且新疆自治区针对棉纺业无序扩张，暂停在建拟建项目建设，短期或对需求造成一定影响，但从中长期看因国储棉储备量逐步减少，未来供需或将有所改善，因此郑棉近弱远强的逻辑仍在; 隔夜ICE 期棉受 USDA4 月供需报告提振再度走高，美国上调出口需求 4.4 万吨致使期末库存预测下降，目前现货交易市场普遍认为中美贸易战后续和解概率较大，叠加德州干旱仍未见好转，预期后市仍有进一步上升空间。建议稳健者继续持有卖 CF809-买 CF901 反套组合。