棉花继续窄幅整理，中美贸易摩擦出现缓和迹象，现货交易市场关注的重点转为即将公布的美国农业部报告。不过，在国储稳步投放的情况下，棉价可能难以出现大幅波动。

　　4 月美国农业部预期平衡表显示，全球 17/18 年度期末库存降至 8829 万包;美棉产量持平，上调出口至 1500 万包，同时下调期末库存至 530 万包，利多棉价，与市场预期方向一致，美棉价格小幅收涨。中国市场，本周国储棉轮出底价再次下降 31 元至 14891 元/吨。昨日轮出成交率下降至 44.66%，主要以购买新疆棉为主，新疆棉轮出挂牌比例有所下降，关注市场对地产棉的接受情况。夜盘期货价格随外盘回升，但国内企业的随买随用，棉企短期承压回落，长期多单等待买入时机。操作上，棉花 05 逢高抛空，止损 15300。

　　洲际交易所(ICE)期棉台约周二收盘上涨，因美国农业部(USDA)小幅上调美国出口预估，同时调降美国2017/18年度年末库存预估。7月期棉合约收高0.41美分报每磅83.17美分。国内郑棉主力1809合约日K线呈五连阴走势，昨日低开低走，盘中窄幅震荡，最终涨15元/吨后日K线报收小十字阴线;隔夜盘面受USDA利多影响，低开后震荡上行，夜盘涨95元/吨，不过持仓量增加并不明显，上涨动能有些乏力。昨晚美农报告调增美棉出口量预估，并调减美棉期末库存量预估，符合之前市场预期，美棉收涨。国内方面，随着挂牌资源中疆棉的下降，储备棉成交率跌至50%下方，短期使市场承压;后期有利于新棉的销售。同时，由于结构性问题，高质量棉花将更加枪手。长期来看，国内产需缺口的客观存在、国储库存量急剧下降、以及下一年度市场对全球以及中国产量难以增加的预期将限制国内郑棉的走跌空间。3128棉花价格指数持续走跌，昨日下跌元/吨报15505元/吨。继续维持短期震荡、长期看涨的观点。操作上建议投资者观望为主，现货交易或少量短多。棉纱价格稳定略涨，国内下游需求尚可，棉纱和坯布库存下降，但上游对棉花的采购意愿不强。棉纱或有小幅回升，观望为宜。密切关注储备棉抛储成交情况。