春节假期期间cbot大豆大幅飙高，对前期弱势不堪的cbot美豆油盘面形成一定支撑。目前在生柴需求一般的影响下，美豆油库存走高而超出市场预期，同时特朗普对生柴补贴相关政策悬而未决，导致在情绪上利空美豆油盘面。1月MPOB报告对期货投资市场造成利多影响。虽然3月即将进入传统增产季，但增产季中产量增产受阻，同时来自印度的需求进一步拉升出口需求的情况下，产地去库存或可期。

　　节后国内油脂亦有所反弹，部分也是受到外盘大豆上涨影响。国内豆油商业库存总量145万吨左右，节后大豆到港偏低下，豆油产出偏小。但4月份到港充足开机率提升后预计豆油库存将再次回升。棕油目前产地仍处于产量淡季，产量下滑有利于库存的消化，给马盘提高支撑。但国内食用棕油库存在64万吨，加上2-3月到港量较大，节后棕油消费清淡，预计港口棕油库存仍将继续回升。油脂整体供应压力仍在，但国际大豆继续上涨下，提振油脂反弹，但明显弱于豆粕。

　　年后油脂现货市场维持成交清淡，多数有价无市。但值得注意的是，豆棕油现货基差企稳上涨，以24度棕榈油更为明显，体现出4月以后预期进口量的下滑进而支撑基差走势。产地挺价明显，近月进口利润下滑较为严重，4月进口利润亏损200元/吨。2-3月我国油厂大豆供应压力较小，一方面2-3月大豆到港同比下降较快，另则油厂大豆库存自2月以来持续下滑，在此情况下，豆粕的供需较豆油将持续紧张，助跌油粕比。虽然油粕供应压力较前期有所好转，但二季度豆油需求看弱的情况下，国内豆油库存实则难以大幅下降，期货投资预计近期豆油库存将维持140万吨左右的高水平，国内总油脂库存将持续维持中性偏高的状态。