国内菜粕供应相对充裕，而需求较为低迷，仅靠自身利多并不充足的外盘豆类上涨提振，菜粕现货投资的反弹恐难持续，操作上可逢高做空。

　　菜粕和豆粕价差过小也是菜粕需求低迷的重要原因之一。大豆压榨开工率持续处于高位，目前豆粕库存同样高企，供应充足，豆粕和菜粕价差处于偏低水平。据监测，目前在广东珠三角地区普通蛋白豆粕和菜粕的价差仅为570元/吨，性价比较高的豆粕在饲料生产中明显占有优势。

　　近期郑州菜粕期货的反弹主要是受到外盘豆类上涨的提振，但美豆和加拿大油菜籽期货均不具备连续大幅走高的条件。美豆生产尘埃落定，虽然在1月美国农业部供需报告中美豆单产和产量有所调低，但仍为历史最高，而且库存继续上升。目前美豆出口令人忧虑，美国农业部可能在下月报告中继续下调出口目标，从而使美豆供需平衡表更加宽松。据美国农业部上周五公布的出口销售报告，截至1月18日当周，美国2017/2018年度大豆出口销售净增61.63万吨，低于现货投资市场预期的85万—120万吨的区间，较四周均值下滑24%。