8月以来，豆粕主力合约30天历史波动率不断下行，目前在17%左右。从M1801期权当前的隐含波动率曲线形状来看，看涨期权和看跌期权的曲线均右偏，深度虚值的看跌期权隐含波动比较高，现货交易如果考虑到过高的偏度会修复，可以尝试偏度套利的策略。现在的平值附近的隐含波动率在16-17%之间，和历史波动率接近，从基本面的判断来看，未来还是存在波动率下降的需求。

　　需方面，由于压榨利润好转，油厂近期采购明显增加，远期大豆到港预估上调，但是国内需求缺乏亮点，生猪和家禽存栏量的下滑无法刺激饲料需求，环保检查可能会帮助消化豆粕库存，但环保题材炒作持续性较差。因此短期内豆粕震荡走势不会改变。

　　8 月份作为豆粕传统的上涨月份，美豆正处于最关键的生长期，容易受不利天气的影响，减产的预期总能激发市场的做多热情。但今年美国农业部在 8 月份供需报告中意外大幅上调了今年美豆的单产和产量预期，扼杀了市场对于美豆减产的预期，而天气条件也较为理想，随着 9 月份的到来，美豆即将进入收割期，今年增产形势将进一步明朗化。另外美国政府初步提议对阿根廷和印尼生物柴油征收反补贴关税所带来的利好预计将消化差不多，而后续天气是否能再炒作也较为关键，短线来看，在多空因素博弈之下，国内豆粕现货交易价格处于频繁震荡之中，涨跌幅度都不大。