尽管有一个周末的时间让现货交易市场消化，但被称做“史上最全面”资管业务规范征求意见稿的出炉，还是让股债两个市场在本周一受到了“惊吓”。11月20日，股债两个市场早盘均重挫，随后震荡回升。业内人士认为，股市短期指数可能会调整，但下行空间有限，长期“慢牛”仍然可期;债市未来短期还在艰难调整和筑顶阶段，不过长期走势也将回归基本面。

　　百万亿的资管业务迎来“大一统”监管，去通道、降杠杆成为两大重点，资金面的收紧自然让市场对债市和股市不禁捏一把汗。11月20日，沪深两市早盘遭遇重挫，上证指数盘中一度跌逾1%，失守3350点;创业板指跌幅一度达2%，而深成指跌幅一度也接近2%。随后，中小板、创业板领衔两市震荡回升。截至当日收盘，上证综指收盘上涨0.28%，报3393.02点;深证成指涨1.28%，报11437.55点;创业板指涨1.41%，报1859.75点。

　　同样小幅反转的还有债市。11月20日国债期货小幅高开，上午冲高未果开始跳水，尾盘略有拉升。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约T1803跌0.11%，5年期主力合约TF1803跌0.01%。

　　对于股市，多数研究机构认为，资管新规的征求意见稿短期对于股市的影响程度有限，对市场情绪面的影响要大于资金面的影响。

　　相比之下，债市因为是近年资管业务快速扩张中资金的“宠儿”，预计受到资金规范和回流的冲击相对会更明显。事实上，10月以来债市情绪就异常脆弱，表现为运行偏离基本面，“出利空大跌、出利好大跌，没消息依然大跌”。在这种情绪下，上周10年期国债冲破4%，为近三年来首次。一位债券分析人士表示，虽然当日债市表现似乎对强监管的预期已充分吸收，但一、两天的走势还不能说明债市已经恢复，未来短期内收益率可能还会缓慢爬坡，继续调整。另一位债券分析师也对北京商报记者分析称，悲观的情绪还没有完全消散，后续监管细则还有待落地，所以不能轻言债市利空出尽。但时间拉长来看，现货交易短时的“痛苦”并非坏事。业内人士普遍认为，中长期看，债市走势最终还是会回归基本面。