大宗商品现货交易进入9月后，牛市步伐明显放缓，甚至有走熊的迹象。数据显示，截止到9月15日收盘，铁矿石期货主力合约较9月初跌幅已达13%，螺纹钢跌6%，炼焦煤跌8.8%，有色板块基本上也是集体跌落，沪铜、沪锌、沪铝主力期货从9月初至9月15日跌幅分别为4.7%、4.7%%、3%。

　　仅9月15日，焦煤主力合约就下跌7.26%，天胶下跌超5%，大宗商品跌面近60%，均涨跌幅近-1%，系近几个月罕见的“黑色星期五”。

　　在黑色和有色板块下滑同时，以原油、能化类为代表的商品则纷纷掀起涨势，WTI原油自9月11日开始连续五个交易日日收盘上涨，9月14日盘中一度冲上了近一个月的最高位50.50美金。

　　生意社数据显示，有机化工品涨势明显，聚合MDI、醋酸等涨势迅猛，醋酸9月初至今涨幅近5%，而聚合MDI9月初至今涨幅已达25.27%，单14日当天涨幅就高达9.70%。大宗商品市场正在进行以原油为代表能化系的最后一棒接力上涨。

　　生意社特聘专家、中国大宗商品发展研究中心(CDRC)秘书长刘心田分析，之所以黑色、有色进入9月后出现“牛转熊”，主要原因有三点。

　　一是黑色系多数商品已经到了阶段性高位的整数关口，铁矿石期货在8月下旬时候突破了600元的关口站到了610元/吨的高位，铜也突破了3年的高位5万关口，铝也几乎要冲上万七的6年高位，螺纹钢也站上4000元/吨的6年内新高，继续冲高压力增大;

　　二是此波行情已现疲态，自黑色系在7月份率先爆发后，大宗商品市场已持续了两个月上涨，主要商品螺纹钢主力期货7月初至8月底涨幅已经高达20%，铁矿石主力期货涨幅达24%，炼焦煤涨幅近30%，市场将近2个月的涨幅明显，能炒作的利好已经基本消化掉，继续上涨动力减弱;

　　三是作为7、8月份黑色、有色疯牛行情的重要推手的环保风暴，其对大宗商品的影响正从正面转为负面。以炼钢、电解铝为代表的大宗商品确为环保整顿的首当其冲，但从CDRC近期的调研获悉，环保整顿的不只是大宗商品制造商，下游企业所受影响也相当大。以山东滨州为例，据悉作为当地用钢优质客户的一家全国不锈钢餐具十强企业已因环保整治停业，影响到钢铁需求至少万吨级。仅滨州地区制造业约近30%的企业受到环保风暴不同程度的影响。环保不仅做了供给侧的减法，一定程度上也做了需求侧的减法。可以判断，环保风暴的持续进行将对大宗商品的此轮行情带来制衡作用。

　　刘心田认为，现在就判定大宗商品牛市已去为时尚早。如若9月中旬原油能够发力，则能化系可成功接棒，从而继续带领维系大宗商品的强势行情。9月大宗商品现货交易是否牛转熊关键看原油。他同时预测，最晚10月下旬会看到大宗商品行情分水岭。原油55-60美元会遭遇天花板且四季度美联储加息概率较大，大宗商品市场动能势必逐渐减弱。商品层面，考虑到可预期的有色、黑色减产，以螺纹钢、铝为代表的相关商品近期回调空间或有限，不排除9月下旬仍有“回光返照”。