装置处于轮休周期，短期供应压力不大，下游聚酯负荷高位，涤丝产销连续放量，供需层面维持阶段性利好，加之行业加工费偏低，成本底部支撑较强，但鉴于复产预期及升水结构制约，中长期市场动态平衡博弈。PTA现货投资整体维持低位箱体震荡，建议回调遇支撑短多。

　　美国能源信息署数据显示,美国原油库存量意外大涨330万桶,WTI原油大幅5%。供给来看,宁波逸盛200万吨/年装置重启,受其影响PTA开工率恢复至68.09%,近期亚东石化70万吨装置和利万聚酯70万吨装置将重启,珠海BP125万吨装置将重启,供应端负荷将逐步抬升。综合来看,国际原油暴跌,PTA成本端偏弱。PTA检修规模检修,且目前加工费提升近500元/吨,PTA继续反弹空间有限,预计受原油影响止涨反跌。

　　目前从可以接受的空头逻辑，供应充足，仓单充足，仓单接货后销售周期长，多头接货在目前背景下亏损更多;从非标套看，09-混合还有500左右的升水;从多头逻辑看，12000附近确实达到某些企业的生产流通成本。其中期现套利、现货卖出保值在历史性新高的持仓下可以淡然处之，可是显性的保税区28万吨和交易所32万吨加起来在60万吨左右，就算扣除1709与1801的新老胶套利，1709大概有80%的头寸缺乏实货的支撑，更多依靠宏观、供求、价值在期货盘面对抗性博弈，面临12000的胶价，空头账面浮盈丰盛，多头账面亏损也还在陪着加仓，现货投资空头想退貌似不易，多头貌似不惧，逻辑的碰撞越来越剧烈。从路径去看，今天有点假破位的悬疑，同时胶价进入波动放大的周期，实货的逻辑策略最终会在交割前实现，而依据实货逻辑却缺乏实货的单腿策略面临不确定性。震荡区间按照12200-12700对待，区间两边打开且持续，要关注持仓效应对盘面的冲击。