受成本传导PTA现货交易本周迎来上涨行情，但很明显成本传导再度在PTA这个环节卡壳，截止到目前，5月份PTA的平均加工费用仅309元/吨，2017年呈现逐月递减的趋势。要知道，当前PTA市场还处在自身去库存进程中，下游聚酯工厂也处在年内的销售旺季。即使成本端推涨情况下，PTA的涨幅依旧相对温和。若PTA涨幅过高，停车检修企业将陆续复工增加PTA供应压力，价格仍有进一步压制的可能，因此整体来看低加工费将成为常态。

　　从本周PTA及相关产品涨跌幅表来看，此波涨势以原油拉涨为主推动力，PX涨幅紧随其后，均维持在3%左右的涨幅。但PTA由于现货市场缺乏买盘支撑，以及盘面套保盘压制期货市场冲高幅度受限，周涨幅控制在1.6%附近。相对之下，下游聚酯工厂涨幅围绕1%-1.6%。其主要原因我们可以总结为，聚酯工厂的产品库存较高，终端买盘接受度不强，原料MEG涨幅过大等等，可见成本传导依旧不畅，而这个最直接的结果就是聚酯工厂的现金流得到压缩。

　　华东主流供应商港口报盘4850元/吨，场内交投尚可，商谈4800元/吨自提，美金船货报盘暂稳至630—635美元/吨。欧佩克本周举行会谈，乐观情绪刺激油价续涨，成本驱动效应增强，加之PTA处于检修季节，供应端利好延续，下游聚酯负荷平稳，涤丝工厂产销放量，产业链库存持续去化，基本面维持阶段性偏暖，但装置重启预期及高升水仍有较大牵制。PTA1709重心或延续震荡上移，关注5000关口压力，现货交易建议短多续有。