4月国际原油期货先扬后抑，冲高后快速回落，上旬原油强劲反弹，中旬反弹至前期原油震荡区间，后原油大幅下跌。OPEC部长们将于5月25日在维也纳开会，讨论原油供应政策，就减产协议是否延长展开讨论。受原油现货投资价格反弹影响，美国页岩油产业复苏，美国钻井平台数及原油产量都大幅增加。OPEC继续减产概率较大，但美国原油产量增加将部分抵消减产效果。

　　原油涨势放缓下，PTA上行暂缓，现货市场看涨氛围较浓，短期在基本面无利空的配合下，PTA短期走势仍有修复前期跌幅需求，只是回升的高度仍待进一步观察。此外，盘面加工利润回升至500元/吨以上后，需警惕卖盘增加对走势回升的压力。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化，前期提示激进投资者可逢低试多，止损4650-4700，如有介入可续持。

　　PTA 价差被压缩到极致，价差有望触底回升：根据目前现货市场价格显示，国内PTA 与上游PX 的价差已跌至200-300 元/吨的水平，处于历史的低位。公司作为PTA 行业龙头，加工成本处于450-550 元/吨之间，为行业最低的水平。目前行业均陷入亏损，公司也仅依靠在期货市场上做套期维持微利。预计PTA 价差进一步下跌的可能性不大，3 月份以来聚酯和PTA 库存高位回落到正常水平，有望支撑PTA 价差的回升。预计公司2 季度业绩为全年低点，下半年业绩有望随着PTA现货投资价差回升转好。