2015年大豆价格长期看空，国内大豆进口量预计将再创新高，国内粕价全年承压，仅阶段性存在上涨行情。加拿大和中国菜籽将减产，中国进口菜籽量将减少，其中3～5月份菜籽进口量减少约50万吨，菜粕现货交易价格相对豆粕坚挺。

　　菜粕供应仍显宽松

　　从菜粕可售量看，3～5月份福建、广东和广西菜粕整体较为宽松，福建大约为3.49万吨，广东大约为8万吨，广西大约为5.41万吨，3个省区总量约为16.9万吨。从目前饲料企业采购进度看，3～5月份下游饲料企业都有备货，尤其是3～4月份菜粕基本不存在需求缺口，虽然菜籽船期减少，但菜粕供应仍显宽松。

　　后期库存压力或增

　　目前，福建、广东、广西三省区菜粕库存共有约4.28万吨，较过年期间减少3万多吨，油厂库存得到消化，库存暂时没有压力，主要是油厂仍未全面开机，以消化库存为主，但后期随着开机增加，如果需求一般，提货缓慢，油厂库存压力也会增加，从而打压菜粕价格。

　　近期菜粕需求一般

　　当前由于豆、菜粕价差在700元/吨以内，价差趋小，畜禽饲料企业菜粕添加量减少，水产方面菜粕配方比例正常仍在20%～25%之间，两广地区近期多雨，温度略低，菜粕需求有限，加上市场预期4月DDGS进口增加，因此近期菜粕需求一般，对价格支撑有限。

　　价格仍有下跌空间

　　从油厂4～5月份菜籽到港成本3500元/吨看，菜粕现货价格在2400元/吨左右，菜油价格在5800元/吨左右，油厂菜籽压榨利润在150元/吨左右。如果行情回归利空基本面，那么，菜粕价格仍有100～200元/吨的下跌空间。