国债早评：

　　美联储今日凌晨两点宣布，10月起启动渐进式被动缩表，同时维持基准利率1%~1.25%不变。缩表的节奏将遵循今年六月份公布的框架，预计2017年计划抽走300亿美元，而2018年全年为4200亿美元。决议符合预期，宣布后美元指数反弹，美股回落后转涨，渤海商品预计短期对市场影响有限，中长期利好美元，人民币资产有一定压力。

　　资金面缓解，银行间资金价格全面下行，交易所隔夜仍紧张，利率上行33bp。现券市场情绪谨慎，交投偏淡，成交利率整体1bp内窄幅波动，10年国债170018收盘录得3.62%。国债期货走势偏弱，主力合约整体震荡下行，收盘T1712跌0.06%，TF1712跌0.07%。 美联储宣布缩表对债市有压力但在预期内，资金面紧平衡，预计期债近期仍为休整行情，T1712参考支撑位94.8。

　　【煤焦】

　　动力煤早评:

　　20日，六大发电集团日耗66.30(-)万吨，库存958.90(-0.08)万吨。秦港库存554(+4.5)万吨，锚地83(-3)艘，预到11(-7)艘。

　　20日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)708(+7)元/吨，ZC801收盘659.6(-1.2)元/吨。

　　国内动力煤现货市场继续上涨，陕西、内蒙地区检查仍旧影响部分供应，供需情况相对偏紧，后期港口禁止汽运煤、大秦线检修等在一定程度上影响供给。受季节性影响下游电厂日耗较前期有所下滑，但冬储预期导致电厂补库意愿增强，预计短期仍较强运行，重点关注下游库存消耗情况，及国家有无政策调整变化。

　　焦煤焦炭早评:

　　20日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价188(-1)美元/吨，换算成人民币约1502元/吨。CCI冶金煤指数：S1.3主焦(CSR52)京唐港平仓1405(-)元/吨。jm1801合约为1309.5(+35)元/吨。

　　20日，天津港准一级焦平仓价2410(-)元/吨，j1801合约为2197(+20)元/吨。

　　国内炼焦煤期货与现货市场走势出现分化，受下游焦化行业环保检查限产，需求减弱影响，期货价格出现调整;现货方面表现依旧良好，低硫主焦资源依旧紧缺，价格再次出现上涨。焦炭方面，部分地区价格有提张意向,山西、河北等部分地区的进入限产状态，钢厂前期库存已有所累计，目前按需采购。

　　【农产品】

　　油脂早评:

　　美豆油触底反弹，关注反弹力度，出口数据良好，马棕榈油期价保持多头趋势。连盘油脂低开震荡，期价陷入胶着状态，但是鉴于支撑油脂价格上涨的基本面逻辑并没有出现变化，并且资金仍在加持状态，操作上建议中长线多单继续持有，新单少量逢低吸纳。Y1801合约支撑位6300;P1801合约支撑位5678。

　　豆粕早评:

　　丰产的压力抵消了美豆出口数据良好的提振，美豆期价涨幅压缩。日照43%豆粕现货价格2830元/吨。稳定。连盘M1801合约高开震荡，期价整体呈现底部震荡格局，鉴于隔夜外盘的走强，料会对内盘有一定提振，目前国内贸易商几乎处于库存紧张状态，加之十九大临近，各地停机增多，这对豆粕采购形成一定提振。操作上建议短多参与，中长线等待反弹后的沽空时机出现。M1801合约压力位2757。

　　鸡蛋早评:

　　主产区价格继续走弱3.8元/斤左右，产区货源供应充足，销区市场走货缓慢，鸡蛋期货1801合约高开高走，收小阳，技术面期价在4000点关口短期调整，随着节日临近，消费需求减弱，蛋价大幅下跌，鉴于05合约基本面相比弱于1801，操作上建议继续持有1805合约空单。

　　玉米早评:

　　玉米现货价格整体平稳，在新旧玉米交替阶段，拍卖粮量投放量呈增加状态，整体供应充足，需求端饲料方面仍然疲软，采购量有限，深加工恢复注意关注复产情况，玉米期货1801合约，走高回落收平，渤海商品技术面期价上行乏力，操作上建议空单持有。