上周五(11月11日)晚间进入夜盘现货交易时段，期货市场出其不意上演了一场令人心惊肉跳的大跌。豆类及油脂板块开盘冲高之后，瞬间高台跳水，郑商所菜油主力合约1701一度跌至6750元/吨，较高点7236元/吨菜油下跌486元/吨，跌幅6.7%，之后收复小部分失地。

　　周五期货暴跌以及政策调控会挫伤市场信心，短期菜油价格行情或跟随整体商品氛围回调整理。不过考虑到菜油短空长多的基本面情况，长期操作建议寻找低点买入。

　　下一市场年度全球菜籽预期继续减产。

　　根据美国农业部11月份公布的最新供需数据，2016/2017年度全球菜籽产量同比将下降243万吨，下降幅度为3.5%;期末库存同比下降80万吨，下降幅度为12.2%;库存消费比从上一市场年度的9.6%降至8.7%，已连续4年处于下降状态。全球菜籽供求同比继续收缩的大背景下，菜籽价格长期存在支撑，从而长期利多菜油价格。

　　菜油去库存长期有利于价格重心上移。

　　国储菜油保持每周拍卖10万吨的节奏，已经拍卖了5轮共50万吨，全部成交。近期菜油拍卖的成交率均是100%，火爆的成交利于菜油的去库存，如果保持目前去库存的节奏，预期明年下半年菜油去库存会接近尾声，因此长期菜油的价格重心会随着时间的推移比目前抬升。

　　短期菜油库存有压力。

　　由于菜籽和菜油进口利润较好，菜籽、菜油进口买船增加，加上临储菜油拍卖成交火爆，短期国内菜油市场现货供应会增加。邦成粮油数据显示，目前沿海菜油库存维持在32万吨左右的水平，其中华东菜油库存增幅明显，近月菜油供应压力仍存在，给短期菜油价格带来压力。

　　短期原料供应预估较高。

　　因榨利丰厚，国内油厂积极采购原材料，导致后续到港大豆十分庞大。天下粮仓预估11月份大豆到港量773万吨，12月份到港量最新预期910万吨，随着大豆到港，油厂开机率将持续提升，会增加豆油的供应。另外，中加关系恢复及菜籽加工利润改善，11~12月份进口菜籽到港量也将放大，现货交易市场预计在70万吨左右，随着原料到港，开机率增加，菜油供应量也在增加;而棕油11~12月进口量预计将近100万吨，加上菜油的持续抛储，油脂整体供应较为宽松，菜油短期仍会震荡存压。由于目前菜油的库存压力，以及随着原料的供应增加，整体油脂供应较为宽松，以及交易所对商品投机行为的管控，短期菜油价格仍会震荡存压。但是考虑到短期存在阶段性的春节备货需求，长期全球菜籽原料减产以及中国菜油的不断去库存，菜油长期的价格重心会震荡上移，因此长期操作建议寻找低点买入。