国产菜油减产，临储拍卖缓解远期市场政策压力，全球油菜籽供应紧平衡，长期看菜油供需面向好。人民币贬值预期提升商品进口成本，国内宏观经济向好预期和农产品刚性需求，目前价格重心偏低，下跌空间有限，作为资产配置多头风险可控。在目前全球油脂库存趋减的大背景下，油脂价格趋于上涨，从长期看金融资金更注重商品现货交易价格的升值和对冲套利交易，而不拘泥于简单的移仓成本，这也为行业用户提供了期现套利机会。

　　从国内菜油库存结构来看，4季度菜油供应充裕。11月初国内港口菜油库存约35万吨，上轮拍卖的菜油未消费库存40万吨，本轮临储菜油拍卖成交120万吨，11-12月进口菜籽60万吨折油25万吨、菜油进口17万吨，11-12月菜油消费80万吨，到12月底国内菜油理论可供应库存在157万吨，较往年同期菜油库存50-60万吨高出近100万吨。

　　目前华东地区四级菜油报价6800元/吨左右，华南区域四级菜油报价6700元/吨左右，临储菜油起拍价格5400元/吨，以11月2日成交均价6552元/吨为例，算上精炼费、出入库费用、资金利息等，最终出库价格约为6762元/吨左右，按11月2日菜油1701合约收盘价6834元/吨计算，精炼后的菜油在期货市场上卖出，平均有70元/吨的利润空间。